අස්වැන්න වක්‍ර පාලනය භාවිතයෙන් මුදල් ඒකකයක අගය ශක්තිමත් කරන්නේ කෙසේද?


Yield Curve Control (YCC) යනු පොලී අනුපාත කළමනාකරණය කිරීමට සහ මුදල් ඒකකයක වටිනාකමට බලපෑම් කිරීමට මහ බැංකු විසින් භාවිතා කරන මුදල් ප්‍රතිපත්ති මෙවලමකි. Yield Curve Control හැඩය සහ මට්ටම පාලනය කිරීම සඳහා ඇතැම් රජයේ බැඳුම්කර කල්පිරීම සඳහා ඉලක්කගත අස්වැන්නක් සැකසීම එයට ඇතුළත් වේ. YCC මූලික වශයෙන් පොලී අනුපාත කළමනාකරණය කිරීමට භාවිතා කරන අතර, එය වක්‍රව මුදල් වටිනාකමට බලපෑම් කළ හැකිය.


Yield Curve Control භාවිතයෙන් මුදල් ඒකකයක අගය ශක්තිමත් කිරීමට මහ බැංකුවක් ගත හැකි පියවර කිහිපයක් මෙන්න:


Target Yield Curve නිර්ණය කරන්න:


Bond Yield සහ ඒවායේ කල්පිරීම අතර සම්බන්ධය නියෝජනය කරන Yield Curve අපේක්ෂිත හැඩය සහ මට්ටම පිළිබඳව මහ බැංකුව තීරණය කළ යුතුය.

කෙටි කාලීන, මධ්‍ය කාලීන සහ දිගු කාලීන බැඳුම්කර වැනි විවිධ බැඳුම්කර කල්පිරීම සඳහා නිශ්චිත ඉලක්ක අස්වැන්නක් සැකසීම මෙයට ඇතුළත් වේ.

Target Yield Curve මහ බැංකුවේ උද්ධමන ඉලක්ක, ආර්ථික තත්ත්වයන් සහ විනිමය අනුපාත අරමුණු ඇතුළු විවිධ සාධක මගින් බලපායි.


ප්‍රතිපත්ති අභිප්‍රායන් සන්නිවේදනය කරන්න (Communicate policy intentions):


වෙළඳපොළ සහභාගිවන්නන් මහ බැංකුවේ අරමුණු සහ ප්‍රතිපත්ති ස්ථාවරය අවබෝධ කර ගැනීම සහතික කිරීම සඳහා පැහැදිලි සහ විනිවිද පෙනෙන සන්නිවේදනය ඉතා වැදගත් වේ.

Target Yield Curve පවත්වා ගැනීම සඳහා මහ බැංකුව සිය කැපවීම පැහැදිලිව ප්‍රකාශ කළ යුතුය.

Target Yield Curve එකට  සහය වීමට සහ එහි අපේක්ෂිත ප්‍රතිඵල සාක්ෂාත් කර ගැනීමට Yield Curve Control පියවර ක්‍රියාත්මක කිරීම ඇතුළුව අවශ්‍ය ක්‍රියාමාර්ග ගැනීමට ඇති කැමැත්ත අවධාරණය කළ යුතුය.


විවෘත වෙළෙඳපොළ මෙහෙයුම් සිදු කිරීම (Conduct open market operations):


විවෘත වෙලඳපොල මෙහෙයුම් යනු මහ බැංකුව විවෘත වෙළඳපොලේ රජයේ බැඳුම්කර මිලදී ගැනීම සහ විකිණීමයි.

බැඳුම්කර ඵලදාව අඩු කිරීමට සහ වෙනත් තැන්වල High Yield එකක් ලබාගැනීමට ආයෝජකයින් දිරිමත් කිරීමට, මහ බැංකුව මූල්‍ය පද්ධතියට මුදල් එන්නත් කරමින් රජයේ බැඳුම්කර මිලදී ගනී.

බැඳුම්කර සඳහා ඇති ඉල්ලුම වැඩි කිරීමෙන්, මහ බැංකුවට ඔවුන්ගේ මිල සහ Yield එක කෙරෙහි බලපෑම් කළ හැකි අතර, පොලී අනුපාත සහ දේශීය මුදල්වල ආකර්ෂණයට බලපෑම් කළ හැකිය.


විදේශ විනිමය වෙළෙඳපොළ තුළ මැදිහත්වීම (Intervention in foreign exchange markets):


Yield Curve Control පියවරයන්ට අමතරව, මුදල්වල අගය ශක්තිමත් කිරීම සඳහා මහ බැංකුව විදේශ විනිමය වෙළෙඳපොළට සෘජුවම මැදිහත් විය හැකිය.

මෙය දේශීය මුදල් විකිණීම සහ විදේශ මුදල් මිලදී ගැනීම, දේශීය මුදල් සඳහා ඉල්ලුම වැඩි කිරීම සහ එහි වටිනාකම ඉහළ නැංවීම ඇතුළත් වේ.

විදේශ විනිමය වෙළෙඳපොළ මැදිහත්වීම සාමාන්‍යයෙන් භාවිතා වන්නේ මහ බැංකුවට මුදල්වල විනිමය අනුපාතිකයට වඩා ඍජු බලපෑමක් ඇති කිරීමට අවශ්‍ය වූ විටය.


ඉලක්ක අස්වැන්න සකස් කරන්න (Adjust the target yields):


මුදල් වටිනාකම අපේක්ෂිත පරිදි ප්‍රතිචාර නොදක්වන්නේ නම්, මහ බැංකුව අස්වැන්න වක්‍රයේ(Yield Curve) ඉලක්කගත අස්වැන්න (Target Yield) ගැලපීම සලකා බැලිය හැක.

ආයෝජකයින්ට සාපේක්ෂව ඉහළ අස්වැන්නක් සහිත වෙනත් ආයෝජන අඩු ආකර්ශනීය බව සොයා ගත හැකි බැවින් ඉලක්ක අස්වැන්න අඩු කිරීම ප්‍රාග්ධනය පිටතට ගලායාම අධෛර්යමත් කළ හැක.

ප්‍රාග්ධනය පිටතට ගලා යාම (Capital Out flow) අධෛර්යමත් කිරීම මුදල් ඒකකයේ අගය ශක්තිමත් කිරීමට උපකාරී වේ.


අධීක්ෂණය සහ ඇගයීම (Monitor and evaluate):


මහ බැංකුව විසින් මුදල් ඒකකයේ වටිනාකම, බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළ සහ සමස්ත ආර්ථික තත්ත්වයන් කෙරෙහි සිය ප්‍රතිපත්තිවල බලපෑම අඛණ්ඩව අධීක්ෂණය කිරීම අවශ්‍ය වේ.

එය අස්වැන්න වක්‍ර පාලන ක්‍රමවල සඵලතාවය සහ අපේක්ෂිත ප්‍රතිඵල මත ඒවායේ බලපෑම ඇගයීමට ලක් කළ යුතුය.

අවශ්‍ය නම්, මහ බැංකුවට තම අරමුණු ඵලදායී ලෙස සාක්ෂාත් කර ගැනීම සඳහා වෙළඳපල ගතිකත්වය සහ ආර්ථික දර්ශක වෙනස් කිරීම මත පදනම්ව සිය ප්‍රතිපත්තිවලට ගැලපීම් කළ හැකිය.


වෙළඳපල අපේක්ෂාවන්, ආර්ථික මූලධර්ම සහ බාහිර සාධක ඇතුළු විවිධ සාධක මත පදනම්ව එක් එක් පියවරෙහි ඵලදායීතාවය වෙනස් විය හැකි බව සැලකිල්ලට ගැනීම වැදගත්ය. මහ බැංකු විසින් තත්ත්වය හොඳින් තක්සේරු කිරීම, බහු ප්‍රතිපත්ති මෙවලම් සලකා බැලීම සහ අපේක්ෂිත ප්‍රතිඵල ලබා ගැනීම සඳහා අවශ්‍ය පරිදි ඔවුන්ගේ උපාය මාර්ග සකස් කිරීම අවශ්‍ය වේ.